Разница между тем, о чем попросили частный сектор и позицией ЕЦБ, если верить отчетам, это одна из причин тупиковой ситуации в переговорах.



Все сводится к тому, что ЕЦБ «сидит» примерно на 40 миллиардах евро в виде греческих облигаций, купленных в начале программы закупки ценных бумаг (SMP) в 2010 году. Мы точно не знаем, сколько их и какие сроки погашения. Грубый расчет говорит, что это могут быть 20-25 миллиардов евро, хранящиеся до погашения (без стрижек). Частный же сектор столкнется с 70% и более стрижки, но даже этого может не хватить для устойчивости долга страны (который, по оценкам МВФ, составит около 120% от ВВП к 2020 году).



Давление на ЕЦБ понятно, если рассматривать ситуацию исключительно со стороны цифр. Банк в свою защиту приводит два аргумента. Во-первых, закупки проходили в рамках монетарной политики, и не следует рассматривать их в том же свете, что и закупки частного сектора. Во-вторых, что более важно, ЦБ несет убытки для того, чтобы снять напряжение в отношении финансирования дефицитов.


Будет ли ЕЦБ придерживаться такой направленности во время получения акционерами прибыли вместо покрытия убытков из-за чрезмерного расширения баланса? Для Германии (особенно для Бундесбанка) речь может идти о 3.0-3.5 миллиардах евро или выше, это при условии, что ЕЦБ допускает максимально возможный баланс резервов до распределения между акционерами.



В этом и заключается главная проблема программы закупки активов ЕЦБ: ее потенциал медленно, но верно ведет к выгоде крупных стран еврозоны. Конечно, с последствиями для доходности периферийных стран. Однако если ЕЦБ решительно будет придерживаться статуса привилегированного держателя облигаций, от частного сектора потребуется еще больших скидок на риски, хотя политики заверили их, что это последняя сделка по греческим долгам. Чем больше будут становиться активы ЕЦБ, тем более странно будет выглядеть залог.



На каком-то уровне, ЕЦБ придется сдавать свои позиции либо путем распределения прибыли от закупок облигаций, либо перевести облигации в одну из других программ, либо же пересечь Рубикон и принять стрижки. Любой сценарий, похвальный с точки зрения центрального банка, насколько же несостоятелен под любым углом зрения.




Источник: FxTeam

Деловая активность в сфере услуг Великобритании улучшилась в январе по сравнению с предыдущим месяцем.

Индекс PMI, отражающий динамику активности в этом секторе, вырос до отметки 56,0 пункта за отчетный месяц при предыдущем значении 54,0 пункта. Прогнозировалось снижение индекса до 53,5 пункта.


В целом значение индекса PMI выше 50 пунктов указывает на улучшение экономических условий, ниже - на их ухудшение.




Источник: FxTeam

По окончательным данным, индекс менеджеров по снабжению в секторе услуг (PMI services) еврозоны составил 50,4 пункта за январь 2012 г. по сравнению с 48,8 пункта в декабре. Показатель был скорректирован в меньшую сторону с 50,5 пункта.


Значение композитного индекса PMI не было пересмотрено – 50,4 пункта за январь против 48,3 пункта в предыдущем месяце.


Напомним, что значение индексов PMI выше 50 пунктов указывает на рост деловой активности, ниже - на замедление.




Источник: FxTeam

Рост производительности рабочей силы в США замедлился в заключительном квартале 2011 года, в то время как себестоимость труда возросла на фоне улучшения ситуации с занятостью.


Уровень производительности труда в непроизводственном секторе повысился в годовом выражении на 0,7% в четвертом квартале по сравнению с ростом на 1,9% в третьем квартале.


В то же время, себестоимость труда возросла на 1,2% в отчетном периоде по сравнению с падением на 2,1% в третьем квартале.


Экономисты прогнозировали рост производительности рабочей силы на 0,7%, а себестоимости труда – на 0,8% соответственно.




Источник: FxTeam

За неделю к 28 января с учетом сезонных факторов число первичных обращений за пособием по безработице в США составило 367 000 по сравнению с 379 000 неделей ранее, сообщает Министерство труда США. Аналитики прогнозировали снижение показателя до 373 000.


Число повторных заявок на получение пособия по безработице снизилось за неделю к 21 января с 3 567 000 до 3 437 000. Прогнозировалось снижение показателя к 3 560 000.


Уровень безработицы с учетом сезонных факторов составил 2,7% за неделю к 21 января по сравнению с 2,8% в предыдущем месяце.




Источник: FxTeam

Объем выданных разрешений на строительство снизился за декабрь 2011 г. на 1,0%, сообщает Австралийское управление статистики.



Прогнозировалось повышение показателя на 2,1%. В предыдущем месяце индекс увеличился на 10,1%.



В годовом исчислении объем выданных разрешений на строительство сократился на 24,5% при предыдущем значении -17,5% и прогнозе -22,1%.




Источник: FxTeam

С учетом сезонных факторов профицит торгового баланса Австралии составил $1,71 млрд. за декабрь 2011 г. по сравнению с $1,34 млрд. в предыдущем месяце. Прогнозировался профицит на уровне $1,22 млрд.



С учетом сезонных факторов объемы экспорта товаров и услуг увеличились на $621 млн. (2%) до $27 792 млн. Объемы импорта увеличились на $253 млн. (1%) до $26 082 млн.




Источник: FxTeam

Производственный индекс ISM США составил 54,1 пункта за январь 2012 г. по сравнению с 53,1 пункта в предыдущем месяце. Прогнозировалось повышение показателя до 54,6 пункта.



Ценовая составляющая индекса ISM увеличилась до 55,5 пункта при предыдущем значении 47,5 пункта и прогнозе 49,5 пункта.



Напомним, что значение производственного индекса ISM выше 50 пунктов указывает в целом на рост экономики, ниже 50 пунктов - на сокращение.




Источник: FxTeam

По данным отчета ADP, число рабочих мест в частном секторе экономики США увеличилось на 170,0 тыс. в январе. Основным источником роста стали сектор услуг и малый бизнес.



При этом декабрьское значение показателя было скорректировано в сторону снижения до 292,0 тыс. по сравнению с первоначальным значением 325,0 тыс.



Экономисты прогнозировали увеличение числа рабочих мест на 189,0 тыс. в январе.




Источник: FxTeam

По данным CIPS и Markit Economics, деловая активность в производственном секторе Великобритании значительно повысилась в январе после снижения в декабре.



Индекс PMI для производственного сектора повысился с учетом сезонных колебаний до отметки 52,1 в январе по сравнению с 49,7 в декабре.



При этом рост объемов производства на британских предприятиях продолжился второй месяц подряд благодаря увеличению новых заказов и ликвидации задержек в работе. Повысившееся производство привело к некоторому увеличению запасов готовой продукции, которые возросли впервые с апреля 2008 года.




Источник: FxTeam